杠杆资本分配线上 山姆供货商人事突变，80后总经理辞任
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"冷冻烘焙食品第一股"立高食品（300973.SZ）高管团队出现人事变动。
10 月 14 日晚间，立高食品发布公告称公司董事、总经理陈和军因个人原因申请辞去公司董事及董事会战略委员会委员、总经理职务，离任后陈和军继续在公司担任其他职务，专注于公司核心单品和重点新品的研发推进工作。
与此同时，立高食品董事会同意聘任董事长彭裕辉为公司总经理，同意提名公司副总经理、董事会秘书、财务总监王世佳为第三届董事会非独立董事候选人，并同时担任第三届董事会战略委员会委员职务。
成立于 2000 年，总部位于广州的立高食品是冷冻烘焙行业龙头。当前，我国冷冻烘焙行业竞争格局较为分散，根据华经产业研究院数据，截至 2021 年，行业 CR3（市场占有率排名前 3 家的公司的市场占有率之和）为 32.6%，其中立高食品的市占率最高，为 15.5%。
冷冻烘焙食品被看作烘焙食品中的"预制菜"，该类食品出厂时已是半成品，后经冷链运输至销售终端，大大节省了烘焙门店原料加工的前期成本。近年来，随着山姆、盒马等零售品牌的麻薯、瑞士卷等烘焙产品成为网红爆品，作为上述品牌供应商的立高食品收入也持续增长。
2021 年 4 月，立高食品登陆深交所。2021 年— 2023 年，立高食品营收从 28.17 亿元增长至 34.99 亿元，但立高食品却面临着盈利能力下滑的经营挑战。
本次辞任总经理的陈和军，是立高食品 20 年老将。
陈和军出生于 1980 年，自 2005 年入职立高食品后，先后在立高食品及立高食品旗下公司担任销售经理、副总经理、董事、监事等职位。2021 年 8 月，立高食品董事长彭裕辉因工作调整辞去总经理一职，陈和军接任。截止 2024 年中，陈和军任立高食品董事、总经理，为公司第四大股东，持股 6.41%。
截至辞职，陈和军担任立高食品总经理一职仅 3 年有余。就陈和军辞职情况，时代周报记者致电立高食品董秘办，接线人员表示，陈和军辞任总经理系个人意愿，未来陈和军会专注于公司产品研发工作。
值得注意的是，根据立高食品公告，7 月 4 日，陈和军因个人资金需求，抵押了 257 万股立高食品股份。上述被质押股份占陈和军所持立高食品股份的 23.67%，占公司总股本比例为 1.52%，质权人为云南国际信托有限公司。
与陈和军长达 20 年的职场进阶历程不同，本次获得提任的王世佳，入职立高食品仅 2 年有余，但晋升速度颇快。
王世佳 1991 年出生，为工科博士，2019 年 7 月至 2020 年 4 月在华夏基金管理有限公司任职研究员。自 2022 年 5 月任职立高食品副总经理后，于当年 8 月获聘为立高食品董事会秘书，又于 2023 年 7 月获聘为公司财务总监。
立高食品家族企业色彩颇重，王世佳则是立高食品高管团队中鲜有的外来新生力量。
截止 2024 年 6 月 30 日，立高食品实际控制人为彭裕辉、赵松涛、彭永成。上述三人在公司上市前便签署了《一致行动协议》，直接和间接控制了立高食品 34.95% 的股份。其中，赵松涛为彭裕辉的姐夫，彭永成为彭裕辉的父亲，也是立高食品的创始人之一。
目前，彭裕辉担任立高食品董事长、总经理，赵松涛任副董事长，担任公司董事的是与彭永成共同创立了立高食品的白宝鲲，担任公司监事的招建章则是彭裕辉配偶之兄。
此外，立高食品监事会主席刘青珊、监事宁晓妮也是立高食品老将。刘青珊与宁晓妮分别于 2005 年与 2013 年入职立高食品。截至 2024 年中，刘青珊任立高食品监事会主席、行政经理，公司全资子公司佛山立高监事；宁晓妮任立高食品监事、公司全资子公司广州奥昆产品总经理等职位。宁晓妮还是立高食品持股 4.72% 股东宁宗峰的妹妹。
目前，立高食品的高管团队中，除了王世佳为 90 后，其余高管的年龄都在 39~61 岁之间。
立高食品主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，产品主要包括麻薯、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、酱料等烘焙用原料。
2024 年上半年，立高食品营收 17.81 亿元，同比增长 8.88%。其中，冷冻烘焙食品收入占比约 60%，同比基本持平 ; 烘焙食品原料收入占比约 40%，同比增长约 25%。
由于立高食品的客户以国内广大烘焙门店为主，而烘焙门店单店规模较小且分布较散，长期以来，公司需要依靠大量的经销商进行销售。不过，近年来传统烘焙店数量萎缩，烘焙产品流量逐步转移至商超与餐饮渠道，立高食品也开始向沃尔玛、盒马等商超，以及海底捞、乐凯撒披萨、希尔顿欢朋酒店等餐饮及新零售渠道延伸。
截至 2020 年 6 月，立高食品经销渠道收入占比为 76.85%，包括商超等渠道在内的直销渠道收入占比 22.68%。到了 2024 年上半年，立高食品经销渠道收入占比已下降至接近 55%，商超渠道收入占比则接近 30%；此外，餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比超过 15%，同比增速接近 25%。
立高食品招股书显示，2017 年至 2020 年 6 月，沃尔玛中国为立高食品第一大客户，来自沃尔玛中国的销售额从 4023.19 万元上升至 7418 万元，销售占比从 4.22% 上升至 11.08%。而到了 2023 年，立高食品来自第一大客户的销售额已增至 9.36 亿元，占年度销售额比例达 26.75%，对单一大客户的依赖逐渐加深。
此外，立高食品近年来也陷入了增收不增利的情况。2022 年、2023 年，立高食品营收分别为 29.11 亿元与 34.99 亿元，同比增加 3.32% 与 20.22%；归母净利润分别为 1.44 亿元与 7302.7 万元，同比降幅分别高达 49.22% 与 49.21%。
对此，立高食品称是因为 2021 年股票期权激励计划及 2022 年限制性股票激励计划股份支付摊销费用对净利润造成了影响。同时，立高食品在产品运输、产品推广以及产品研发等方面的费用支出增速也超过了业务营收增速。此外，由于新品上市数量较多，产能爬坡及生产磨合阶段折算的单件生产成本偏高，2023 年，立高食品资产减值损失计提 3110.40 万元。
直到 2024 年上半年，立高食品归母净利润才重回增长趋势，同比增长 25.03%。
值得注意的是，上市以来，立高食品股价表现也难言乐观。2021 年 4 月，立高食品在深交所上市，发行价为 28.28 元 / 股，而自 2021 年 5 月达到 174.21 元 / 股的巅峰后，近年来持续下滑。截至 10 月 16 日收盘，立高食品股价收报 33.07 元 / 股，股价较巅峰期已跌超 80%。
本文来自微信公众号 "时代财经 APP "（ID：tf-app）杠杆资本分配线上，作者：李馨婷，36 氪经授权发布。