股票杠杆倍数 长债收益率太低，人民银行主管媒体称央行会在必要时卖出国债

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　　中国央行主管媒体《金融时报》周五援引业内人士称，如果长期国债收益率持续下行，并非买入的好时机。若银行存款大量分流债市，无风险资产需求进一步增大，人民银行应该会在必要时卖出国债。

　　《金融时报》文章指出，从世界范围看，发达国家实际利率与经济增速不仅趋势一致，中枢水平也基本匹配。当前中国经济潜在增速仍在5%左右，而目前10年期国债利率只有2.3%左右，若未来通胀按近10年平均2%左右的水平测算，实际利率与潜在增速相比也明显偏低。

大幅净买入：中国移动(00941.HK)7.49亿港元；中国海洋石油(00883.HK)4.53亿港元；腾讯控股(00700.HK)3.54亿港元；中芯国际(00981.HK)2.27亿港元；小米集团-W(01810.HK)0.75亿港元；商汤-W(00020.HK)0.37亿港元。

　　“从疫情平稳转段后的市场运行实践看，2.5%至3%是10年期国债收益率的合理区间。”文章称。

　　由于银行存款利率持续下行，近期发行的两只超长期国债受到个人投资者的追捧。5月22日，今年首只30年期超长期特别国债上市交易，上午开盘后价格大涨25%，触发两次临时停牌。5月27日，20年期超长期特别国债面向个人投资者发售，银行开售几分钟后额度便已售罄。

　　截至发稿，30年期的“24特别国债01”收益率在2.54%左右，20年期的“24特别国债02”收益率在2.48%附近。此外，10年期国债活跃券240004收益率在2.32%上下波动。

　　《金融时报》文章指出，长债收益率跌到2.5%以下，已经说明这项资产并不是“完全安全”的。目前债券价格上涨预期持续较强，银行存款大量进入债市，过度炒作也会使“安全”资产变得“不安全”。

　　债券价格和收益率成反比，若投资者积极买入国债，则债券价格走高，收益率下降。若央行进场卖出国债，在其他条件不变的情况下，国债价格下跌，收益率上升。

　　今年以来，由于“资产荒”等因素影响，我国中长期债券收益率下行较为明显。一季度，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%，分别下行27个和38个基点，引来市场关注。

　　对此，央行在一季度货币政策执行报告中强调，“长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，同时也受到无风险资产相对缺乏等因素的扰动”。

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责任编辑：许艾伦 股票杠杆倍数